متن کامل پایان نامه مقطع کارشناسی ارشد رشته حسابداری

 
دانشگاه آزاد اسلامی
واحد کاشان
دانشکده علوم انسانی
 
پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد در رشته حسابداری
 
عنوان:
تعیین رابطه بین عوامل محیطی، سیاستها و نحوه تأمین مالی شرکت با بازدهی و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
 

شهریور  1394
 
 

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده و استاد راهنما در سایت درج نمی شود
(در فایل دانلودی نام نویسنده و استاد راهنما موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فهرست مطالب

عنوان صفحه
چکیده ……………………………………………………………………………………………………………………………………….. 1
فصل اول : مقدمه و کلیات تحقیق 2
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 3
1-1-         بیان مساله ………………………………………………………………………………………………………………………. 4
1-2-         اهمیت و ضرورت انجام تحقیق …………………………………………………………………………………………. 7
1-3-         اهداف تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………. 8
1-4-         سوالات تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………….. 8
1-5-         فرضیه های تحقیق …………………………………………………………………………………………………………… 8
1-6-         تعاریف واژه ها و اصطلاحات فنی و تخصصی ……………………………………………………………………. 9
1-7-         قلمرو پژوهش ………………………………………………………………………………………………………………… 10
1-7-1- قلمرو مکانی پژوهش ……………………………………………………………………………………………………….. 10
1-7-2- قلمرو زمانی پژوهش ……………………………………………………………………………………………………….. 10
1-7-3- قلمرو موضوعی پژوهش …………………………………………………………………………………………………… 10
1-8-         روش پژوهش …………………………………………………………………………………………………………………. 10
فصل دوم : مبانی نظری و پیشینه تحقیق 13
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 14
2-1-     اهمیت سرمایه گذاری ……………………………………………………………………………………………………… 14
2-2-     مفهوم ریسک سرمایه‏گذاری ……………………………………………………………………………………………… 15
2-3-     تعریف عملیاتی ریسک ……………………………………………………………………………………………………. 16
2-4-     ریسک محیط …………………………………………………………………………………………………………………. 18
2-4-1-  ریسک نرخ بهره …………………………………………………………………………………………………………….. 18
2-4-2-  ریسک تورم ………………………………………………………………………………………………………………….. 18
2-4-3-  ریسک بازار ………………………………………………………………………………………………………………….. 19
2-4-4-  ریسک تجاری ……………………………………………………………………………………………………………….. 19
2-4-5-  ریسک مالی …………………………………………………………………………………………………………………… 20
2-4-6-  ریسک سیاسی- اقتصادی ………………………………………………………………………………………………… 21
2-5-     مفهوم ریسک سیستماتیک و ریسک غیر سیستماتیک …………………………………………………………….. 21
2-6-     سیاست ها و خط مشی شرکت …………………………………………………………………………………………… 23
2-6-1-  مدیریت استراتژیک ………………………………………………………………………………………………………… 24
2-7-     خط مشی رشد شرکت …………………………………………………………………………………………………….. 28
2-8-     خط مشی نقدینگی شرکت ……………………………………………………………………………………………….. 29
2-8-1-  نگرش های مختلف راجع به اندازه‏گیری نقدینگی …………………………………………………………………. 29
2-9-     ساختار سرمایه و مفاهیم مربوط به آن …………………………………………………………………………………. 30
2-9-1-  نظریه درآمد خالص ………………………………………………………………………………………………………… 32
2-9-2-  نظریه درآمد عملیاتی خالص ……………………………………………………………………………………………. 32
2-9-3-  نظریه سنتی …………………………………………………………………………………………………………………… 33
2-9-4-  نظریه مودیگلیانی و میلر (M&M) ………………………………………………………………………………….. 34
2-9-4-1- مفروضات اصلی نظریه مودیگلیانی و میلر ……………………………………………………………………….. 34
2-9-4-2- الگوی مودیگلیانی و میلر با فرض بدون مالیات ………………………………………………………………… 35
2-9-4-3- مالیات و نظریه مودیگلیانی و میلر ………………………………………………………………………………….. 36
2-9-4-4- هزینه های ورشکستگی و نظریه مودیگلیانی و میلر …………………………………………………………….. 37
2-9-4-5- انتقادات وارده بر الگوی مودیگلیانی و میلر ……………………………………………………………………… 38
2-10-     تئوری های ساختار سرمایه ………………………………………………………………………………………………. 39
2-10-1-  تئوری مبادله ایستا ………………………………………………………………………………………………………… 39
2-10-2-  تئوری ترجیحی ……………………………………………………………………………………………………………. 40
2-11-     اهرم و ساختار سرمایه …………………………………………………………………………………………………… 41
2-11-1-  اهرم عملیاتی ……………………………………………………………………………………………………………….. 42
2-11-1-1- کاربردهای اهرم عملیاتی …………………………………………………………………………………………….. 42
2-11-2-  اهرم مالی ……………………………………………………………………………………………………………………. 43
2-11-3-  اهرم مرکب …………………………………………………………………………………………………………………. 43
2-12-     مزایای تجزیه و تحلیل اهرم ……………………………………………………………………………………………. 43
2-13-     مفهوم هزینه سرمایه ………………………………………………………………………………………………………. 44
2-14-     عوامل مؤثر بر انتخاب ساختار سرمایه ………………………………………………………………………………. 45
2-15-     تضاد منافع میان سهامداران و اعتباردهندگان (مسئله نمایندگی) …………………………………………….. 46
2-16-     مروری بر پژوهش های انجام شده …………………………………………………………………………………… 47
2-16-1-  پژوهش های خارجی …………………………………………………………………………………………………….. 47
2-16-2-  پژوهش های داخلی ………………………………………………………………………………………………………. 54
فصل سوم : روش تحقیق 61
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 62
3-1-     فرضیه های پژوهش …………………………………………………………………………………………………………. 62
3-1-1- مدل خطی رگرسیون ………………………………………………………………………………………………………… 63
3-1-2- ابزارهای تحلیل رگرسیون …………………………………………………………………………………………………. 64
3-1-3- آزمون های آماری …………………………………………………………………………………………………………….. 64
3-1-3-1- مدل های پانل دیتا (داده های تابلویی) …………………………………………………………………………….. 65
3-1-3-2- مزیت استفاده از داده های تلفیقی نسبت به سری های زمانی و مقطعی ……………………………………. 65
3-1-3-3- آزمون معنی دار بودن اثرات فردی اف لیمر ………………………………………………………………………. 67
3-1-3-4- آماره هاسمن ………………………………………………………………………………………………………………. 67
3-2-     متغیرهای مورد بررسی …………………………………………………………………………………………………….. 68
3-3-     جامعه آماری ………………………………………………………………………………………………………………….. 74
3-4-     روش نمونه‏گیری ……………………………………………………………………………………………………………. 75
3-4-1- تعیین اندازه نمونه ……………………………………………………………………………………………………………. 77
3-5-     شیوه های جمع آوری اطلاعات ………………………………………………………………………………………….. 78
3-6-     روش آزمون فرضیات ……………………………………………………………………………………………………… 78
3-7-     ابزارهای تجزیه و تحلیل داده ها …………………………………………………………………………………………. 79
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها 80
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 81
4-1-     جامعه و نمونه آماری پژوهش …………………………………………………………………………………………… 81
4-2-     برآورد الگو و تحلیل نتایج ……………………………………………………………………………………………….. 81
4-3-     آزمون فرضیات تحقیق …………………………………………………………………………………………………….. 82
4-3-1-  آزمون فرضیه اول- مدل شماره 1 ……………………………………………………………………………………… 82
4-3-1-1- نتایج آزمون فرضیه اول- مدل شماره1 ……………………………………………………………………………. 83
4-3-2-  آزمون فرضیه اصلی- مدل شماره2 ……………………………………………………………………………………. 85
4-3-2-1- نتایج آزمون فرضیه دوم- مدل شماره2 ……………………………………………………………………………. 85
خلاصه و نتیجه گیری ……………………………………………………………………………………………………………………. 88
فصل پنجم : بحث و نتیجه گیری 89
مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 90
5-1-     موضوع پژوهش ……………………………………………………………………………………………………………… 90
5-2-     روش پژوهش ………………………………………………………………………………………………………………… 91
5-3-     یافته های پژوهش …………………………………………………………………………………………………………… 91
5-3-1-  نتایج آزمون فرضیه اول – مدل شماره 1 …………………………………………………………………………….. 91
5-3-2-  نتایج آزمون فرضیه دوم- مدل شماره 2 ……………………………………………………………………………… 93
5-4-     پیشنهادها ………………………………………………………………………………………………………………………. 94
5-4-1-  پیشنهادهای ناشی از پژوهش ……………………………………………………………………………………………. 94
5-4-2-  پیشنهاد برای پژوهش های آتی …………………………………………………………………………………………. 95
5-5-     محدودیت های پژوهش …………………………………………………………………………………………………… 95
منابع و ماخذ ……………………………………………………………………………………………………………………………….. 96
پیوست ها …………………………………………………………………………………………………………………………………… 101

 
فهرست جداول

عنوان صفحه
جدول 2-1- پیشینه خارجی پژوهش ……………………………………………………………………………………………….. 58
جدول 2-2- پیشینه داخلی پژوهش ………………………………………………………………………………………………… 59
جدول 3-1- متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………………………………… 69
جدول 3-2- اعمال محدودیت ها برای انتخاب نمونه ………………………………………………………………………… 77
جدول 4-1- آزمون فرضیه اول مدل شماره 1 ……………………………………………………………………………….. 84
جدول 4-2- آزمون فرضیه دوم مدل شماره 2 ……………………………………………………………………………….. 87

 
فهرست شکل ها

عنوان صفحه
شکل 2-1- مراحل فرآیند استراتژیک ……………………………………………………………………………………………… 25



چکیده
هدف اصلی از نگارش پژوهش حاضر، بررسی ارتباط بین عوامل محیطی، خط مشی شرکت و نحوه تأمین مالی با عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طی سال های 1391-1387 می باشد. متغیرهای مستقل مورد استفاده در این پژوهش عبارتند از: ریسک اقتصادی، ریسک بازار، رشد فروش، رشد دارائی، رشد بالقوه شرکت، نسبت نقدینگی و نسبت بدهی. همچنین معیارهای مورد استفاده برای عملکرد شرکت (به عنوان متغیر وابسته پژوهش) عبارتند از: جریان نقد آزاد هر سهم و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام. این پژوهش از نوع توصیفی- علی است و روش گردآوری مباحث نظری آن کتابخانه ای بوده و داده های آن از سازمان بورس اوراق بهادار و گزارش های شرکت ها به دست آمده است. در این پژوهش از آزمون های رگرسیون تک متغیره و چندمتغیره  به روش داده های تابلویی و داده های ترکیبی جهت تعیین معنادار بودن ارتباط بین متغیرهای مستقل و وابسته استفاده‏گردیده است. نتایج حاصل از پژوهش صورت گرفته حاکی از آن است که بین ریسک محیط و جریان نقد آزاد هر سهم، بین ریسک محیط و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و بین ساختار سرمایه و جریان نقد آزاد هر سهم ارتباط معنی دار وجود دارد. نتایج حاصل از این پژوهش می تواند مورد استفاده سیاست گذاران مالی و اقتصادی کشور، تصمیم گیرندگان بازار سرمایه، شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار و موسسات مالی سرمایه‏گذاری و سرمایه‏گذاران فردی واقع شود.
کلید واژه ها: محیط، خط مشی شرکت،  تأمین مالی، عملکرد شرکت.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
فصل اول :
مقدمه و کلیات تحقیق
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
مقدمه
سرمایه گذاری در شرایط ریسک، از مهم ترین مقوله هایی است که از دیرباز توجه متخصصین مدیریت مالی را به خود جلب کرده است. سرمایه گذاران هنگام تصمیم به سرمایه گذاری، عوامل مختلفی را در نظر می گیرند، در این میان توجه به بازدهی و عملکرد شرکت های مورد نظر، تصمیم سرمایه گذار را تحت تأثیر قرار می دهد. لذا شناخت عواملی که بر عملکرد شرکت ها (سودآوری، بازدهی و جریانات نقدی) مؤثر می باشند از اهمیت بسیار زیادی برخوردار است. اعتقاد بر این است که عملکرد شرکت ها، به طور معمول به خبرهای اقتصادی واکنش نشان می دهند. تحقیقات انجام شده از این نظریه که قیمت دارائی ها به وسیله سطح وسیعی از وقایع پیش بینی نشده خصوصاً وقایعی که تأثیر سیستماتیک بیشتری دارند تحت تأثیر قرار می گیرند، حمایت می کنند. در تحقیقات انجام شده از دیدگاه مدیریت استراتژیک تدوین سیاست های شرکت و اجرای تصمیمات اتخاذ شده به عنوان عوامل اثرگذار بر عملکرد شرکت ها شناخته شده اند (چاسوس و السن[1]،2007).
 گذر از اقتصاد توسعه نیافته به توسعه یافته، نیازمند سرمایه­گذاری است. هدایت سرمایه­های مردم به سوی بازارهای سرمایه، مستلزم جلب اعتماد سرمایه­گذاران است. برای این منظور، سرمایه­گذاران نیازمند اطلاعاتی هستند که به آنها در انتخاب بهترین سرمایه­گذاری و مناسب­ترین سهام یاری رساند.آنچه که تأمین‏کنندگان مالی را تشویق می کند تا منابع خود را در فعالیت مشخصی بکار اندازند، عملکرد مطلوب آن فعالیت است که به دنبال آن، ارزش شرکت ودر نتیجه ثروت سهامداران افزایش می یابد.  سودآوری و عملکرد مطلوب یک شرکت ، ثروت صاحبان سهام و اعتباردهندگان را تحت تأثیر قرار می دهد، این در حالیست که این دو گروه (سهامداران و اعتباردهندگان) دارای تضاد منافع با یکدیگر بوده و به سودآوری و عملکرد شرکت از دیدگاه های متفاوتی توجه می‏کنند. نخستین عامل، محیط می‏باشد، انواع ریسک ها و مخاطراتی که موقعیت یک شرکت را تهدید می‏کند به دلیل عدم اطمینان های ناشی از محیط خارجی و یا داخلی خود شرکت می‏باشد. ریسک می‏تواند ناشی از سیاست های کلان اقتصادی یک کشور مانند خصوصی سازی و یا سیاست های اتخاذ شده در سطح خود شرکت مانند نحوه تأمین مالی باشد. دومین عاملی که بر عملکرد شرکت ها می‏تواند مؤثر باشد استراتژی شرکت است. دو نوع استراتژی مورد نظر در این پژوهش که می‏تواند توسط شرکت ها اتخاذ شده و پیاده سازی شوند، استراتژی رشد و استراتژی نقدینگی شرکت می‏باشند. انواع استراتژی های رشد را شرکت ها معمولاً با توجه به وضعیت خود در بازارهای رقابتی اتخاذ می‏کنند برخی از این استراتژی ها عبارتند از توسعه عملیات و فعالیت اصلی شرکت، انجام تحصیل های تجاری و ترکیب با سایر شرکت ها و توجه به رضایتمندی مشتریان. سومین عامل ساختار سرمایه است. ساختار سرمایه شرکت ناشی از ترکیب بدهی ها و حقوق صاحبان سهام شرکت است، تأثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت ناشی از هزینه سرمایه و ریسکی است که از طریق تأمین مالی ایجاد می‏شود.
 عملکرد یک شرکت هنگامی در مقایسه با سایر شرکت ها مطلوبتر خواهد بود که قادر باشد عوامل اثرگذار محیطی را کنترل نموده، استراتژی مناسبی برای خود تهیه کرده و ساختار سرمایه­ای را انتخاب نماید که متناسب با سیاست های شرکت باشد.تحقیقی که بتواند تأثیر تمامی این عوامل را در نظر بگیرد بهتر خواهد توانست عملکرد شرکت ها را توضیح دهد.
در فصل اول این پژوهش، نخست کلیات پژوهش شامل مسأله، هدف، فرضیه­ها و روش پژوهش توضیح داده می‏شود و در ادامه جامعه آماری و واژگان کلیدی پژوهش ارائه شده است. 
 

  • بیان مسئله :
این مطلب رو هم توصیه می کنم بخونین:   پایان نامه تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین جریان نقد آزاد ...

آنچه که تأمین کنندگان مالی را تشویق می کند تا منابع خود را در فعالیت مشخصی بکار اندازند، عملکرد مطلوب آن فعالیت است که به دنبال آن، ارزش شرکت و در نتیجه ثروت سهامداران افزایش می یابد. یکی از ویژگی های بازارهای نو ظهور امروز، توجه به پارامتر سرمایه و روش های مؤثر بر حفظ و ایجاد ارزش شرکت و مدیریت ریسک شرکت در بازارهای تأمین مالی است. ضرورت این امر داشتن آگاهی جامع نسبت به جایگاه شرکت در بازارهای مالی و نیز محیط پیرامون اثرگذار بر عملکرد شرکت های مختلف است. به لحاظ متفاوت بودن پارامترهای درونی شرکت ها و صنایع مختلف نظیر وضعیت دارائی ها، اندازه شرکت، میزان سودآوری و فرصت های رشد، نوع تأمین مالی و ساختار مالی و بالطبع آن ریسک این شرکت ها متفاوت است (سینائی، 1386). بنابراین تصمیمات تأمین مالی، اصلی ترین حوزه های تصمیم گیری مدیران مالی شرکت های سهامی در راستای افزایش ثروت سهامداران به شمار می روند. برای تعیین اینکه مدیران تا چه اندازه در دستیابی به این هدف موفق عمل کرده اند، شاخص های عملکرد، مورد ارزیابی قرار می گیرند. بنابراین، مدیران باید تلاش نمایند تا بازدهی مورد انتظار تأمین کنندگان را تأمین کنند (بیگلر، 1385). عملکرد یک شرکت هنگامی در مقایسه با سایر شرکت ها مطلوب تر خواهد بود که قادر باشد عوامل اثرگذار محیطی را کنترل نموده، خط مشی مناسبی برای خود تهیه کرده و ساختار سرمایه ای را انتخاب نماید که متناسب با سیاست های شرکت باشد. تحقیقی که بتواند تأثیر تمامی این عوامل را در نظر بگیرد بهتر خواهد توانست عملکرد و بازدهی شرکت ها را توضیح دهد.
پژوهش حاضر به بررسی این موضوع می‏پردازد که اگر شرکت ها به نحو صحیح موقعیت های سرمایه‏گذاری خود را با توجه به محیط فعالیت انتخاب نموده و در پی آن سیاست های خود را به نحوی تنظیم نمایند که منابع را به بهترین موقعیت ها تخصیص دهند در آن صورت قادر خواهند بود به نتایج رضایت بخشی دست یافته و به دنبال آن رضایت صاحبان سهام و اعتبار دهندگان خود را جلب نمایند. مفاهیم مالی و اصول نظری مدیریت استراتژیک بیانگر این موضوع می باشند که شرکت ها قبل از اتخاذ تصمیم در مورد سرمایه‏گذاری های خود باید منابع مالی خود را مورد بررسی قرار داده و وجوه خود را به نحوی تخصیص دهند که ضمن گردش عملیات شرکت در کوتاه مدت، موفقیت بلند مدت خود را نیز در نظر گرفته باشند. در این راستا بررسی همه جانبه و کلی عوامل اثرگذار بر عملکرد شرکت ضروری به نظر می رسد، برخی از این عوامل1- ناشی از محیط فعالیت شرکت می باشند که در سطوح کلان، صنعت و خود شرکت می توانند مؤثر بر کارایی و سودآوری شرکت شوند. 2- به دنبال محیط فعالیت شرکت، سیاست های تدوین شده توسط مدیریت عالی نیز مؤثر می باشند. 3- ساختار سرمایه نیز از طریق هزینه سرمایه و ریسک ناشی از وام گیری می تواند بر عملکرد شرکت تأثیرگذار باشد(چاسوس و السن،2007). عامل نخست یعنی ریسک عبارتست ازاحتمال از دست دادن تمام یا قسمتی از سود و یا اصل سرمایه، یا به‏طورکلی، نوسان پذیری بازده سرمایه‏گذاری، ریسک نامیده می‏شود(شارپ، 1985، ص23).
ریسک می‏تواند ناشی از سیاست ها و عوامل کلان اقتصادی یک کشور مانند خصوصی سازی، تولید ناخالص داخلی و… و یا سیاست های اتخاذ شده در سطح خود شرکت ها از قبیل نحوه تأمین مالی، سیاست های نقدینگی، رشد بالقوه شرکت و غیره باشد.
در مورد عامل دوم یعنی استراتژی شرکت، از دیدگاه مدیریت استراتژیک تعاریف متعددی صورت گرفته است بعنوان مثال از نگاه مینتزبرگ (1981)، مفهوم استراتژی ناشی از نظریات و نگرشهای مختلفی است که در خصوص استراتژی مطرح شده و بر مبنای مکاتب استراتژی توسعه یافته است. این در حالی است که برخی از این تعاریف با مکتوبات و تعاریف سنتی استراتژی که از ادبیات نظامی یا تجاری سرچشمه گرفته است، متفاوت می باشد.
چندلر[2] ( 1962)، استراتژی را چنین توصیف می‏کند:”تعیین اهداف بلند مدت شرکت، اتخاذ تصمیم های متناسب و مطابق با این اهداف و تخصیص منابع به نحوی که اهداف مورد نظر حاصل شوند.”همچنین او چنین بیان می‏کند که استراتژی عبارت است از یک طرح واحد، همه جانبه و تلفیقی که نقاط قوت وضعف سازمان را با فرصت ها و تهدیدهای محیطی مربوط ساخته و  دستیابی به اهداف اصلی سازمان را میسر می سازد.   عامل سوم یعنی ساختار سرمایه بیانگر آنست که شرکت چگونه منابع مالی مورد نیاز خود را تأمین می‏کند: بدهی یا حقوق صاحبان سهام؟برای مدیران اهمیت دارد که ساختار سرمایه را به صورتی تعیین کنند که ضمن حداکثر نمودن ارزش شرکت، هزینه تأمین سرمایه نیز حداقل باشد، البته باید توجه شود که تصمیمات تأمین مالی شرکت ها تحت تأثیر محیط خارجی شرکت و خط مشی شرکت می باشد. ساختار سرمایه تأثیر به سزایی در سودآوری و عملکرد بهینه شرکت ها دارد. امروزه درجه بندی شرکت ها از لحاظ اعتباری تا حدود زیادی به ساختار سرمایه آنان وابسته است و در واقع مبنای تولید و ارائه خدمات، به نحوه تأمین و مصرف وجوه مالی وابسته است. از طرفی ساختار سرمایه هرشرکت هشدار اولیه ای درباره میزان مضیقه مالی شرکت است و لازم می‏باشد در برنامه ریزی استراتژیک شرکت ها و تعیین عوامل موثر بر کارایی تأمین مالی آنان مورد توجه جدی باشد (رس و همکاران،1999).
سودآوری و عملکرد مطلوب یک شرکت ، ثروت صاحبان سهام و اعتباردهندگان را تحت تأثیر قرار می دهد، این در حالیست که این دو گروه(سهامداران و اعتباردهندگان) دارای تضاد منافع با یکدیگر بوده وبه سودآوری و عملکرد شرکت از دیدگاه‏های متفاوتی توجه می کنند(کاپن و همکاران[3]،1990).
در تحقیقات مختلف برای ارزیابی عملکرد شرکت از معیارهای حسابداری مثل بازده حقوق صاحبان سهام، بازده دارائی ها، بازده فروش و بازده سرمایه و از معیارهای مالی مثل جریان های نقدی استفاده می‏شود، دراین تحقیق از بین معیارهای حسابداری و مالی، بازده حقوق صاحبان سهام و جریان نقدی آزاد هر سهم به عنوان معیاری برای ارزیابی عملکرد شرکت انتخاب شده اند. لذا مسئله اصلی در این پژوهش این است که آیا عوامل محیطی، سیاست ها و نحوه تأمین مالی شرکت بر بازدهی و عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر دارد؟
 

  • اهمیت و ضرورت انجام تحقیق:

با نگاهی کوتاه به تاریخچه بورس در جهان، مشخص می شود که قریب پانصد سال از تشکیل اولین بورس می گذرد، ولی کشور ما دارای تجربه ای سی و چند ساله است. لذا باید از تجربیات بازارهای سهام موفق جهانی استفاده کرد. پرداختن به امر تحقیقات و انجام تجزیه و تحلیل های همه جانبه در خصوص بازارهای اوراق بهادار جهانی، سرعت رشد و شکوفایی این بازار را که یکی از ابزارهای اصلی و پر اهمیت مقوله خصوصی سازی است، تحقق می بخشد. سوابق بورس های معروف جهان نشان می دهد که در طی عمر خود توانسته اند خدمات ارزنده ای به اقتصاد ملی خود و در جهت اهداف اقتصادی ارائه دهند و حتی در جهت اهداف سیاسی و مقاصد استعماری از این گونه بازارها استفاده شده است. همه مسائل پیش گفته در راستای داشتن بورسی قوی و قابل اعتماد میسر می شود. سرمایه گذاران در صورتی که اطمینان پیدا می کنند سرمایه گذاری آن ها نتیجه بخش است، اقدام به این کار می کنند. رشد و شکوفایی اقتصاد هر کشور به سرمایه گذاری و برنامه ریزی مناسب بستگی دارد، هدایت صحیح جریانات نقدی به سمت سرمایه گذاری های مناسب، رشد اقتصادی، افزایش تولید ناخالص ملی، ایجاد اشتغال، افزایش درآمد سرانه و نهایتاً رفاه عمومی را در پی خواهد داشت. بدون شک عمده ترین اقدام در جهت تشویق مردم به سرمایه گذاری یا خرید سهام شرکت ها، بهبود عملکرد و کاهش ریسک شرکت ها می باشد. در این میان عوامل مختلفی وجود دارند که می توانند بر عملکرد شرکت ها تأثیرگذار باشند (درخشنده دشتی،1382).
سرمایه گذاران جهت انجام سرمایه گذاری های خود نیاز به اطلاعات مالی دارند تا بتوانند سرمایه گذاری های مناسبی انجام دهند. صورت های مالی نقش عمده ای در تشریح وضعیت مالی و عملکرد مالی شرکت ها دارند. تجزیه و تحلیل درست عوامل مؤثر بر عملکرد مالی شرکت ها می تواند سرمایه گذاران را در جهت اتخاذ تصمیمات بهینه کمک کند، علاوه بر این آشنایی مدیران با عوامل مؤثر بر عملکرد شرکت ها نیز موجب خواهد شد تا آنان تصمیماتی را اتخاذ نمایند که بهترین تصمیم برای شرکت تابعه آنان باشد. در این پژوهش تأثیر متغیرهای محیطی، خط مشی شرکت و نوع تأمین مالی بر عملکرد شرکت ها مورد بررسی قرار خواهد گرفت. یکی از ویژگی های بارز این تحقیق جامع بودن آن است بدین صورت که تحقیقات پیشین انجام شده در زمینه ی عوامل مؤثر بر بازدهی و سودآوری شرکت ها تنها تأثیر یکی از این عوامل محیطی یا درونی شرکت ها را در نظر گرفته اند ولی پژوهش حاضر ضمن بررسی اثرگذاری محیط، استراتژی شرکت و ساختار سرمایه بر روی همدیگر، تأثیر مجموعه این عوامل را بر عملکرد شرکت ها از جنبه جریانات نقدی و بازدهی سهام مورد بررسی قرار داده است، لذا انتظار می رود از طریق انجام این پژوهش بتوان بخش عمده ای از انحرافات در عملکرد شرکت ها را توضیح داد.
 

  • اهداف تحقیق:

هدف اصلی این پژوهش تعیین میزان تأثیر ریسک محیط، استراتژی شرکت و ساختار سرمایه بر روی عملکرد شرکت می باشد. بنابراین برای تحقق هدف فوق اهداف فرعی زیر مطرح میشوند:
1) تعیین میزان رابطه میان ریسک محیط،استراتژی شرکت و ساختار سرمایه با نرخ بازده حقوق صاحبان سهام
2) تعیین میزان رابطه میان ریسک محیط،استراتژی شرکت و ساختار سرمایه با جریان نقد آزاد هر سهم
[1]– Chathooth and Olsen
[2] -chandler
[3]– Capon et al
تعداد صفحه :123
قیمت :17500 تومان

بلافاصله پس از پرداخت ، لینک دانلود فایل در اختیار شما قرار می گیرد

و در ضمن فایل خریداری شده به ایمیل شما ارسال می شود.

پشتیبانی سایت  serderehi@gmail.com

دسته‌ها: رشته حسابداری